Affirm и Merck: обзор компаний

Компания Affirm (AFRM) занимается цифровой коммерцией. Affirm не молодая компания, ей уже 10 лет, но листинг она провела только в 2021 году. Её бизнес направлен на различных продавцов, которым она помогает увеличивать продажи, предоставляя их клиентам мини займы в основном через BNPL (покупай сейчас, плати позже), в котором потребители вносят аванс без предоплаты, а затем оплачивают свои покупки несколькими фиксированными платежами в рассрочку. Affirm – это не банк, а лишь посредник, все кредиты выдаются банковским партнёром.

Финтех компания предлагает несколько вариантов оплаты рассрочки, все зависит от продавца и от потребителя. Некоторые кредиты даются под 0% годовых, а у некоторых ссуд процентные ставки доходят до 30% годовых. Кредиты отличаются и по времени. Некоторые требуют для погашения 6-8 недель, другие можно выплачивать до 60 месяцев.

Компания зарабатывает на комиссии, которую ей выплачивает продавец за помощь в продажах. Размер комиссий зависит от различных договоренностей и от условий предлагаемого продукта.

От потребителей компания получает процентный доход по процентным займам.

Популярность Affirm набирает обороты. Во 2-м квартале 2022 года количество активных пользователей выросло на 150% и достигло 11 миллионов. За отчетный период выросло и среднее количество транзакций на одного пользователя. Рост составил 15%, а валовой объем продаж (GMV) увеличился на 115% и достиг $4,5 млрд.

У компании отмечается рост не только потребителей, но и активных продавцов. За год их число выросло с 8 000 до 168 000 и все благодаря интеграции своих услуг в платформу Shop Pay от Shopify. Помимо Shopify финтех компания сотрудничает с Amazon, Walmart, Target, что позволило Affirm ослабить зависимость от Peloton Interactive, которая долгое время оставалась ее главным продавцом. Сейчас же Peloton Interactive заняло второе место торгового партнера. Отметим, что за 2021 Affirm получила 20% своего дохода именно от этой компании.

По прогнозам компании в 2021 году стоит ждать рост валовой стоимости товара (GMV) на 76-78%. Согласно прогнозу выручка вырастет на 48-50%.

Цифры последнего прогноза ненамного превышают прогноз, данный компанией в 1-м квартале, в котором ожидался рост GMV на 58–61% и рост выручки на 41–44%.

Есть и «ложка дегтя в этой бочке с медом», а именно рост убытков, и как следствие ухудшение операционной маржи.

Другая угроза для компании исходит от должников. Согласно опросам Credit Karma 34% клиентов компании, которые взяли ссуду, просрочили хотя бы один платеж. Из-за этого Affirm пришлось увеличить резерв на покрытие убытков по кредитам до 15% от выручки во 2-м квартале по сравнению с 6% выручки год назад.

Кроме того, более крупные финтех-компании, такие как PayPal Holdings и Block, также добавляют услуги BNPL в свои цифровые платежные платформы. Эта убыточная конкуренция может еще больше подорвать ценовую власть Affirm на переполненном рынке BNPL.

Мы ожидаем рост от текущих уровней в сторону области $70.

Affirm и Merck: обзор компаний

Merck

Эксперты считают, что в 2022 году компанию Merck (MRK) ждёт успех и это, несмотря на то, что у этой бумаге вялый старт в 2022 году. С января акции компании выросли всего лишь 0,76%.

Merck – это старейшая в мире фармацевтическая и химическая компания. У компании низкий коэффициент P/E, который равен 15, что на порядок ниже, чем у других фармацевтических компаний. За 2021 год доходы эмитента выросли в 6 раз. В прошлом году его выручка приблизилось к $49 млрд, что на 17% больше, чем в 2020 году. Прибыль на акцию за прошлый год составила $4,86, что на 170% больше, чем в 2020 году.

На наш взгляд, самое интересное в этой компании то, что она достигла столь значительных результатов, продавая обыкновенные лекарства, а не вакцину от covid-19. Например, лекарство против рака Keytruda принесло компании $17,1 млрд, что на 20% больше, чем в 2020 году.

Другой препарат компании, Gardasil, принёс ей доход в размере $5,6 млрд, что на 44% больше, чем год назад. У компании есть линейка продукции для лечения животных. На этих лекарствах Merck заработала в 2021 году $5,6 млрд, что на 18% больше, чем в 2020 году.

Из хороших новостей и то, что у эмитента на подходе ещё не один десяток лекарств. Так, сейчас в компании 25 препаратов находятся на третьей стадии исследования.

В ноябре 2021 года эмитент завершил сделку по приобретению Acceleron Pharma, что позволило ему добавить в свой портфель лекарств ряд медикаментов от этой компании.

И в завершении, компания выплачивает неплохие дивиденды, которые растут 12 лет подряд. На данный момент дивидендная доходность составляет 3,42%, чтобы более чем вдвое превышает доходность SP500.

Покупатели акций Merck должны радоваться, так как коррекция, которая продолжается уже четыре месяца, может завершиться в ближайшие недели. Покупатели постепенно возвращаются на рынок и наращивают свои позиции. Сейчас они пытаются вернуть цену за область $75-$80, и как считают аналитики компании CNN, после этого его им откроется путь в сторону уровня $90.

author

Об авторе:

Публицист, трейдер

Читать предыдущий пост
← Обзор компаний Target и Broadcom
Читать следующий пост
Еженедельный прогноз 7-13 марта: фунт/доллар, евро/доллар →
Видеоматериалы
latest videos
 

ПАНДЕМИЯ ГОЛОДА, ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС, ЛА–НИНЬЯ

latest videos
 

КАПИТАЛИЗМ, QE, процентные ставки

latest videos
 

Экономика хайпа, финансовые пузыри, кризисы.

Заполните форму, чтобы получить бесплатную консультацию.