AstraZeneca и Pfizer: обзоры

AstraZeneca

AstraZeneca и Pfizer: обзоры

Сегодня поговорим о биофармацевтике. Речь пойдет о компании AstraZeneca, активы которой рекомендуется приобретать, и напрочь забывать о контроле за ними. Это предприятие на протяжении очень долгого времени показывает внушительные результаты финансового роста, поэтому имеет достаточно радужные перспективы на грядущее. В завершающую пятилетку активы предприятия демонстрируют отличный рост – повысились на 109%. В этот же период индекс SP500 вырос на 103%.

Показатели продаж

Важнейшим этапом для предприятия в 2021 году стала покупка Alexion Pharmaceuticals – биотехнологического концерна, занимающегося созданием способов терапии сложных патологий. Покупка завершилась в середине лета 2021 года и стоила предприятию в 39 млрд долларов. Эта покупка позволила значительно расширить ассортимент выпускаемых лекарственных препаратов, и достичь существенных побед.

В отчете за 3 кв 2021 год сообщалось о показателе совокупного дохода в 9,9 млрд долларов, и это вполовину больше, чем во 2 кв. Однако сопоставлять эти два квартала не имеет смысла, потому что во 2 кв еще не было Alexion, и стимулировавшей повышение финансовых показателей.

Нужно сказать, что и другие сегменты Astrazeneca, работающие еще до нового приобретения, показали не менее внушительные финансовые результаты. К примеру, продажи онкопрепаратов выросли на 18%, что в годовом исчислении составило 3,4 млрд долларов.

Сегмент, занимающийся разработкой и выпуском препаратов от заболеваний сердца и сосудов повысил уровень продаж на 16% в год, и достиг показателя в 2,1 млрд долларов.

Вакцина от ковид тоже помогла финансово вырасти. Ее объем продаж достиг 1,1 млрд долларов.

Но не все так идеально, поскольку в отчете был показан убыток в количестве 1,7 млрд долларов. Эту цифру можно объяснить покупкой Alexion. В аналогичном периоде прошлого года чистая прибыль компании составила 651 млн долларов. Не думаем, что инвесторам стоит беспокоиться по поводу этого долга. Проблема у компании есть, но с учетом масштабов предприятия и эффективности его работы, она не настолько серьезная, как может показаться на первый взгляд.

Высокий кредитный рейтинг

Еще одной отличительной характеристикой AstraZeneca является баланс. Именно он и его масштаб позволяют предприятию совершать столь значимые приобретения, как перспективные и молодые фармкомпании, укреплять уже существующий портфель препаратов и диверсифицировать собственные доходы.

К примеру, если брать соотношение чистого долга и EBITDA за прошедший год, то этот параметр равен 3,1, что очень даже неплохо с учетом трат на последнее приобретение. Однако, если принять во внимание не финансовые корректировки ценности запасов Alexion Pharmaceuticals, то этот показатель становится равным 2,7, что еще лучше.

Показатель чистого долга предприятия составляет 24,7 млрд долларов. Если говорить о размерах компании, то это вполне допустимо, именно потому у AstraZeneca на сегодняшний день рейтинг «А».

Насколько светлым будет будущее?

AstraZeneca стала громким в мире именем после выпуска вакцины. Однако это не максимально важный и перспективный ее продукт. Пандемии скоро придет конец, и то, что предприятие станет предлагать потребителям после, и определит его будущее.

Сегодня самыми актуальными препаратами в мире, выпущенными AstraZeneca, считаются:

  • От рака: Tagrisso, Imfinzi и Lynparza;
  • От диабета: Фарксига;
  • От астмы: Симбикорт.

И предприятие не останавливается на достигнутом. Допустим, выручка от реализации Tagrisso в годовом эквиваленте подросла на 8% и приблизилась к 1,2 млрд долларов только в третьем квартале. Реализация Farxiga повысилась на 51% и составила 797 млн долларов в год. Это еще не учитывая реализацию вакцины от коронавируса.

У предприятия на третьей стадии разработки сегодня находится около 20 препаратов. Буквально на днях регулятор за качеством товаров в разрешил к массовому выпуску препарат от астмы Tezspire. Лекарство было разработано в содружестве с компанией Amgen, и в данный момент оба предприятия по 50% делят расходы и прибыли от реализации инновационного средства. Препарат имеет все шансы стать ультраэффективным и популярным, принеся предприятию огромные доходы.

Очень значимым фактом считаются разработки Alexion, 10 из которых планируется запустить в продажу уже к 2023 году.

Коэффициент Р/Е предприятия сегодня равен 16,1, и для многих это довольно высокий коэффициент, но не слишком. Аналогичный мультипликатор для фармацевтического сегмента составляет 13,5.

Дивидендная доходность предприятия сегодня находится на уровне 2,39%, что несколько выше, чем у S&P 500, у которого она составляет 1,3%. Активы выглядят в глазах инвесторов очень привлекательно. И отлично подходят для тех, кто ищет стабильный рост при постоянных дивидендных выплатах. Сегодня бумага отступила от исторических максимумов, и находится на отметке в 8520 долларов. После тестирования уровня в 8900 долларов ожидается рост к 9900 долларам.

Pfizer

AstraZeneca и Pfizer: обзоры

Активы Pfizer не показывали высоких результатов, ровно до момента появления на планете коронавируса. За последний десяток лет индекс S&P500 рос гораздо активнее. Однако только за 2021 год активы Pfizer показали внушительный скачок – подросли в стоимости на 60%. В это же время S&P500 только на 27%.

Подобный рывок можно объяснить только выпуском вакцины и высоким спросом на нее. Однако есть серьезный вопрос – останется ли предприятие на плаву, когда коронавирус уйдет? Нужно ли делать ставки на предприятие в 2022 году? Дальше обсудим этот вопрос.

Бизнес на фоне коронавируса

Сначала следует сказать, что именно вакцина и является основным «поставщиком» финансов для предприятия сегодня. Компания признана лидером по продажам препарата от коронавируса, и не исключительно в Штатах. К слову, в Америке ей уже привились около 120 млн человек. Однако основной доход от препарата, а именно около 75%, приходит от продаж вакцины за рубеж. Следующее место по масштабам потребления занимает Евросоюз. Сюда эмитент уже поставил препарата на сумму 650 млн долларов. До 2023 года планируется поставить еще 8 млрд доз.

Ожидается, что выручка компании за 2021 год только от вакцины достигнет 36 млрд долларов, а за 2022 год данный параметр только повысится, поскольку спрос до конца года на нее не уменьшится. Основную ставку предприятие делает на бустерные дозы, к тому же предприятие сегодня ждет одобрения регулятора на выпуск вакцины для малышей до 6 лет.

Кроме того, предприятие выпустило таблетированный препарат от коронавируса Paxlovid. Лекарство действует на начальных стадиях заболевания.

Правительство Штатов уже заключило с компанией контракт на 5,3 млрд долларов на 10 млн курсов данного лекарственного средства. Если учесть спрос мирового рынка, то цифра эта будет действительно заоблачной. То есть, по доходности препарат должен в разы превзойти вакцину.

Не только вакцина

Важный соперник Pfizer – фармкомпания Moderna обладает огромным количеством драйверов роста на долгосрок. В ее портфеле присутствует 15 клинических препаратов, не связанных с ковидом, и именно они в ближайшем будущем станут драйверами роста.

Если принимать в сравнение, то у Pfizer подобных разработок больше. А именно – около 94. Причем 29 из них сегодня на третьем этапе тестирования, а 9 – на регистрации. То есть, очень скоро в продаже может появиться еще несколько препаратов этого предприятия.

Разработка и выпуск новых средств серьезно стимулирует финансовые показатели предприятия на ближайшие годы. К примеру, у лекарства против образования тромбов «Эликвис» патент заканчивается в 2028 году.

Кроме медицинских программ, Pfizer активно развивает собственный бизнес. Так в конце 2021 года фармпроизводитель объявил о планирующемся приобретении Arena Pharmaceuticals. Это предприятие занимается исследовательской деятельностью в сфере иммуноопосредованных и воспалительных болезней.

Также компания на протяжении долгого времени сотрудничает с BioNTech, и создает вакцину от герпеса. Первые испытания препарата назначены на текущий год.

Ранее мы говорили о стимулах роста в долгосрочной перспективе. Однако предприятие обладает и краткосрочными драйверами, позволяющими формировать бюджет уже сегодня. В этой связи стоит упомянуть о 20 товарах, обеспечивающих высокие приросты продаж. Так в 3 кв 2021 года этот показатель для «Эликвис» вырос на 21%, и составил 1,3 млрд долларов. В аналогичный период продажи Xtandi – препарата от онкологии, продемонстрировали рост на 16%, что в денежном выражении составило 309 млн долларов. Это на 16% выше, чем в аналогичном периоде предыдущего года.

Несмотря на возлагаемые надежды, продажи иммунодепрессанта Xeljanz упали на 7% и достигли 610 млн долларов. Этот факт можно объяснить тем, что у лекарства присутствует большое количество побочных эффектов, в числе которых и онкология. Однако производитель уверен, что, учитывая его эффективность и быстродействие, очень скоро потребители признают препарат, а его продажи вырастут в разы.

О финансах и прибылях

До налогового вычета маржа прибыльности организации поднялась в основном по причине высокого спроса на вакцину. В предприятии с ней повысился и показатель свободного денежного потока, достигшего 29 млрд долларов только за последние 12 месяцев. В сравнении, в 2020 году аналогичный результат был на уровне 11,6 млрд долларов. С повышением уровня этого показателя у предприятия появилась масса возможностей для инвестирования в собственные проекты и выплату дивидендов.

Соотношение цены и объема продаж показывает коэффициент 4,2, а цены к прибыли – 15,3. Активы эмитента за прошедший год повысились на 50%, и это настоящий фурор для предприятия, рыночная капитализация которого находится на позиции в 320 млрд долларов.

За последний финансовый год предприятие сильно выросло в финансовом плане, но 2022 год обещает быть гораздо успешнее прошлого. Бизнес на коронавирусе все еще очень актуален, и даже в том случае, если к окончанию года спрос на вакцину снизится, у фармгиганта есть в рукаве еще драйверы роста.

Предприятие привлекает не только стремительным финансовым ростом, но и стабильными выплатами дивидендов, размер которых за последнее время повысился на 2,3%, и составил 0,40 долларов за актив. Это говорит о доходности 2,6%. Если принимать в сравнении, что индекс S&P 500 поднялся всего на 1,3%.

Сегодня активы остановились в районе 53 долларов. Если она задержится на данной позиции, то возможности к росту у нее есть. Самый близкий уровень в данном случае – 58 долларов, затем – 62 доллара, и только после этого – 73 доллара.

author

Об авторе:

Публицист, трейдер

Читать предыдущий пост
← Еженедельный прогноз 7-13 февраля: фунт/доллар, евро/доллар
Читать следующий пост
AMD и Okta: обзор компаний →
Видеоматериалы
latest videos
 

ПАНДЕМИЯ ГОЛОДА, ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС, ЛА–НИНЬЯ

latest videos
 

КАПИТАЛИЗМ, QE, процентные ставки

latest videos
 

Экономика хайпа, финансовые пузыри, кризисы.

Заполните форму, чтобы получить бесплатную консультацию.