Банки и авиация против COVID-19

Из всех секторов экономики банковский сектор заканчивает 2020 год с наихудшими показателями. С одной стороны низкие процентные ставки, которые установили мировые регуляторы, усложняют получение банками прибыли от своих кредитных операций, с другой стороны пандемия коронавируса больно ударила по банковским клиентам, что также ухудшило показатели банков.

Bank of America не стал исключением, и тоже понес убытки. Даже после отскока актива от мартовских минимумов акции компании сейчас на 26% ниже, чем были в начале года.

Давайте посмотрим на этот банк под разными углами, чтобы понять стоит или не стоит инвестировать в него.

Bank of America Corporation занимает одно из лидирующих мест на американском рынке по оказанию банковских и финансовых услуг. Bank of America образовался в 1998 году, когда был приобретен Bank America Nations Bank. Основан он был в 1904 году Амадео Питером Джаннини, открывшим в Сан-Франциско Bank of Italy. Позже он стал Bank of America.

Эмитент обслуживает более 60 млн человек и предприятий малого бизнеса. У банка более 4000 финансовых центров, около 16 000 банкоматов, и почти 40 млн клиентов, пользующихся интернет банкингом.

Банк управляет деньгами своих клиентов, предоставляет корпоративным и инвестиционным клиентам банковские услуги. Эмитент предоставляет их торговые продукты и услуги, обслуживает корпорации, правительства, частных лиц по всему миру. Компания обслуживает клиентов, как в США, так и на их территории более чем 35 стран.

Банк и коронавирус

Если посмотреть на финансовые отчеты эмитента, то видно, что пандемия коронавируса, оказалась менее разрушительной для его бизнеса, чем для других банков. Эта компания остается прибыльной, и зарабатывает более чем достаточно, чтобы выплачивать часть дивидендов.

Инвесторов интересует что будет дальше с банком? В конце июня Bank of America имел достаточно резервов, чтобы покупать кредитных убытков в размере $5.1 млрд. К сожалению, эти деньги это лишь 0.5% от общей суммы ссуд и лизинговых балансов банка в размере $1.0 трлн, таким образом, если американская экономика не начнет восстановление в ближайшее время, то их может быть недостаточно.

Безработица в Штатах продолжает оставаться на высоком уровне, Конгресс никак не может принять закон о финансовых стимулах, и нет никаких гарантий, что вакцина от коронавируса появится в начале 2021 года. Тем временем, если высокий уровень безработицы сохранится, это может привести к массовым просрочкам по кредитам, что может существенно снизить прибыль Bank of America.

С другой стороны, Bank of America, безусловно, не сможет добиться успехов в условиях низких процентных ставок, но это касается всего банковского сектора.

Финансовые показатели

Согласно данным Bank of America, чистая прибыль во втором квартале 2020 года упала до 3.5 млрд долларов или 37 центов на акцию. За аналогичный период прошлого года она составляла 7.11 млрд долларов или 74 цента на акцию. Тем не менее, нынешний показатель выше ожидаемого аналитиками, которые говорили о 27 центах на акцию.

Для покрытия потерь по кредитам Банк выделил 4 млрд долларов. За отчетный период выручка снизилась до 22.3 млрд долларов по сравнению с 23.1 млрд долларов в прошлом году, но все равно превзошла ожидания в 21.8 млрд. долларов. Наряду с другими кредиторами, Bank of America страдает от низких процентных ставок. По его данным, чистый процентный доход упал на 11%.

В Банке считают, что прибыль упала из-за пандемии коронавируса, негативно отразившейся на бизнесе и частных клиентах. Еще в первом квартале компания оценивала вероятные потери по кредитам в 4.76 млрд долларов, ожидая череду дефолтов кредиторов. Ориентируясь на итоги второго квартала, прогноз Bank of America по кредитным потерям вырос до 5.12 млрд. Чтобы покрыть возможные убытки, из резерва выделили 4 млрд долларов, в результате чего показатель чистой прибыли снизился.

Техническая картина

Летом позитив вокруг акций Bank of America пошел на убыль. В июне актив достиг уровня $28, после чего волна снижения отправила цену к отметке 21.90, от которой произошел отскок, и в августе акции эмитента достигли уровня $27.40, от которого цена отступила к поддержке $23.00. Правда, сейчас намечен отскок, и цена уже поднялась к значению $24.20.

Будущее в тумане

Будущее благополучие эмитента зависит от того, насколько серьезными будут экономические последствия пандемии COVID-19. Пока сложно дать ответ на этот вопрос. Если Конгресс успешно примет новый закон о стимулировании экономики, предусматривающий выплату пособий по безработице, и вакцина появится в начале 2021 года, у банка могут еще остаться миллиардные резервы, которые пойдут на быстро восстановление. В противном случае, отложенных миллиардов может оказаться недостаточно.

Инвесторов обнадеживает, что летом Уоррен Баффет приобрел еще одну долю Банка, подняв ее до 12%, потратив более $2 млрд. продав несколько других банковских акций.

Если все пойдет по положительному сценарию, тогда мы ждем восстановление актива до конца года в область $25-$27. В противном случае, прогнозируем падение цен к поддержке $21.

Компания «Delta Air Lines, Inc» входит в число крупнейших мировых аваиаперевозчиков по объему обслуживаемых пассажиров и разветвленности сети направлений. Ежегодно ею, совместно с партнерами и дочерними компаниями совершается до 7 тыс. рейсов. В карте маршрутов компании насчитывается более 370 аэропортов, расположенных в 66 странах, а простирается она на все материки, пересекая все океаны.

Наряду с двумя другими, Delta Air входит в ТОП-3 авиакомпаний и занимает лидирующие позиции по нескольким критериям:

  • По количеству пунктов назначения – 1 место;
  • По размеру флота – 2 место;
  • По пассажирообороту – 3 место;
  • По количеству перевозимых пассажиров – 2 место.

История Delta

История «Delta Air» началась в 1924 году. Компания была создана как филиал для проектирования военных самолетов «Huff Daland», являвшейся крупным авиагигантом. Однако спустя несколько лет профиль деятельности компании сменился с проектирования на перевозку пассажиров. Свой первый рейс «Delta Airlines» осуществила в 1929 году, а в 40-х годах штаб-квартира компании переехала в Атланту, где и находится по сей день.

Уже в начале 50-х произошло первое поглощение компанией «Delta Airlines» другого авиаперевозчика. Им оказался «Chicago and Southern Air Lines», а чуть позже такая же участь постигла и «Northeast Airlines».

В конце 70-х компания стала осуществлять трансконтинентальные перевозки, а спустя 20 лет пополнила список маршрутов популярными направлениями обанкротившейся «Pan American», приобретя на них права. Потребовалось наращивание штата сотрудников и авиапарка. Но уже через 10 лет над «Delta Airlines» нависла угроза банкротства, поэтому руководство вынуждено было прибегнуть к реструктуризации. Пришлось сократить более 15% сотрудников, снизить зарплату, продать часть структурных подразделение и ликвидировать несколько авиабаз.

Расцвет компании пришелся на 90-е. В этот период «Delta Airlines» приобрела европейские рейсы «Pan American», заполучив тем самым наиболее важные трансатлантические направления и выйдя в топ крупнейших авиаперевозчиков по пассажиропотоку и числу рейсов. В 2000 году компания стала членом «SkyTeam», но уже спустя 4 года у нее начались финансовые проблемы. Пришлось снизить стоимость билетов, сократить число работников и закрыть часть хабов. В 2005 руководство «Delta Airlines» заявило о банкротстве и снова стало проводить реорганизацию. Усилия увенчались успехом: через 2 года акции авиакомпании снова стали продаваться, она вернула себе свой прежний логотип и возобновила перевозку пассажиров и грузов.

Финансовые показатели

По данным компании, чистый убыток за апрель-июнь этого года составил $5.72 млрд., что составляет $9.01 на акцию. За аналогичный период прошлого года компания получила чистую прибыль в $1.44 млрд, составляющую $2.21 на акцию. Скорректированный убыток по акции составил $4.43, что выше предсказуемого аналитиками $4.16 на акцию.

Значительно снизилась и выручка «Delta Airlines» за минувший квартал. В прошлом году за аналогичный период она составила $12.54 млрд, а в этом – $1.47 млрд, что на 88% меньше. Пассажирские перевозки принесли на $678 млн меньше дохода, то есть упали на 94%, а грузовые – на $108 млн (42%). По оценкам экспертов, средняя выручка авиаперевозчика составила $1.39 млрд.

Понесенный в прошлом квартале компанией убыток во многом обусловлен обесцениванием авиакомпаний, долей в которых владеет «Delta Airlines». К их числу относятся «Grupo Aeromexico SA», «Latam Airlines Group SA» и «Virgin Atlantic Airways Ltd». Их обесценивание вылилось компании в 2.1 млрд. долларов.

Компания «Delta Air Lines, Inc» входит в число крупнейших мировых аваиаперевозчиков по объему обслуживаемых пассажиров и разветвленности сети направлений. Ежегодно ею, совместно с партнерами и дочерними обществами совершается до 7 тыс. рейсов. В карте маршрутов компании насчитывается более 370 аэропортов, расположенных в 66 странах, а простирается она на все материки, пересекая все океаны.

Наряду с двумя другими, Delta Air входит в ТОП-3 авиакомпаний и занимает лидирующие позиции по нескольким критериям:

  • По количеству пунктов назначения – 1 место;
  • По размеру флота – 2 место;
  • По пассажирообороту – 3 место;
  • По количеству перевозимых пассажиров – 2 место.

Помощь государства

7 июля министерство финансов США сообщило, что Delta и еще четыре авиакомпании подписали письма о намерениях по федеральным кредитам на коронавирус.

Глава Белого дома Дональд Трамп подписал закон (CARES Act), согласно которому американская экономика, пострадавшей от коронавируса, получит $2.2 трлн в качестве помощи. Из этой суммы $25 миллиардов получат авиакомпаний США. В апреле Delta заявила, что претендует на получение кредита в размере $4.6 миллиарда.

Delta и несколько авиакомпаний призывают сотрудников совершать buyout или досрочно выходить на пенсию, чтобы сократить расходы. Но авиакомпаниям запрещено увольнять сотрудников до 1 октября в соответствии с условиями пакета помощи в размере $25 миллиардов.

Главная проблема DAL

Проблема с ростом акций Delta в том, что у компании все еще проблемы. По сути, компания все еще теряет деньги, хотя этот процесс стал проходить медленнее, чем в апреле. Delta Airlines сообщила довольно мрачно завершила II квартал, а также спрогнозировала ухудшения по показателям в III квартале, ожидая падение выручки с 75% до 80% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Компания за последние месяцы смогла снизить ежедневные потери с $100 млн в день, которые эмитент терял в конце марта, до $27 млн в конце лета. Это не лучше; это просто менее плохо, чем раньше.

Инвестировать или не инвестировать

В краткосрочной перспективе «Дельта», несомненно, останется с проблемами. Авиакомпания продолжает терять деньги, и во время как отчетность продолжает оставаться слабой. Отсутствие у компании прогресса вызывает сомнения в том, у нее получится снизить свои расходы к концу года.

Если вы решились на покупку акций Delta по их текущей цене, нужно понимать, что восстановление компании будет проходить долго. Это впрочем касается всей данной отрасли.

Тем не менее, мы считаем, что Delta выстоит и после окончания кризиса сможет показать отличную прибыль. Если инвестировать в эту компанию, то нужно понимать, что рост займет год.

Если говорить про техническую картину, то она сейчас умеренно позитивная. Начиная с мая на рынке восходящий тренд, правда, после тестирования уровня $36 актив отступил к уровню $25, и сейчас пытается вернуться к недавнему максимуму. Мы сомневаемся, что это может случиться в 2020 году, и ожидаем более стремительный рост в первой четверти 2021 года, с того момента как будет получена вакцина от коронавируса. Текущие уровни мы рассматриваем как оптимальные для входа в рынок, но рекомендуем дождаться отчета, который выходит на предстоящей неделе.

Сергей Рубан, эксперт XCritical.

author

Об авторе:

Публицист, трейдер

Читать предыдущий пост
← Еженедельный прогноз 5-11 октября: золото, нефть, криптовалюты
Читать следующий пост
Еженедельный прогноз 12-18 октября: евро/доллар, фунт/доллар →
Видеоматериалы
latest videos
 

ПАНДЕМИЯ ГОЛОДА, ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС, ЛА–НИНЬЯ

latest videos
 

КАПИТАЛИЗМ, QE, процентные ставки

latest videos
 

Экономика хайпа, финансовые пузыри, кризисы.

Заполните форму, чтобы получить бесплатную консультацию.