S&P500: акции все еще привлекательнее прочих активов

Инфляция в США остается ниже целевого показателя ФРС в 2% и не демонстрирует особых признаков ускорения. Американский регулятор, вероятнее всего, сохранит ДКП без изменений до самого конца 2020 года, когда состоятся президентские выборы, после чего, если ситуация не изменится, стоит ожидать новых сокращений ставки. В таких условиях инвестиции в фондовые активы продолжат оставаться привлекательными. 

Высокая инфляция мотивирует участников рынка отказываться от покупок акций, ведь от нее страдают корпоративные прибыли. Также рост потребительских цен приводит к увеличению спроса на сырьевые товары, так как именно они в первую очередь выигрывают от подобной обстановки. Ну и наконец, инфляция, как правило, способствует росту доходности долговых бумаг, внимание к которым со стороны долгосрочных инвесторов повышается. 

Дополнительный повод для инвестиций в акции – высокая дивидендная доходность. Дивидендная доходность Dow 30 значительно выше доходности 10-летних облигаций: в данный момент бумаги, входящие в индекс, приносят почти на 0,8% больше. В 2017 и 2018 году наблюдалась обратная ситуация, однако, начиная с 2019 года у профессиональных управляющих появилось еще на одну причину больше для увеличения доли рисковых активов в портфеле. Конечно же, не стоит забывать и про отрицательные реальные ставки: Treasury Inflation Protected Securities (инструмент создан для защиты от инфляции) приносит -0,15% по состоянию на начало февраля. 

Фундаментальные причины для роста американского рынка сохраняются и в 2020 году. Не стоит ожидать, что SPX будет расти темпами прошлого года, но доходность в 5%-10% вполне ожидаема.

Прогноз от аналитического центра xCritical.