Подешевеет ли в январе доллар

cd47c29b-b81f-4da3-b1a7-b40d421a2d00

Растущие декабрьские цены на нефть в канун Нового Года серьезно укрепили российский рубль по отношению к семи ведущим валютам, нанеся весомый ущерб инвесторам, сделавшим ставку на их рост. В то время как решение Центробанка РФ снизить с 16 декабря 2019 года ключевую ставку с 6,5% до 6,25% годовых не оказало сколько-нибудь негативного влияния на динамику крепнущего рубля. Ну а пока большинство факторов указывает на то, что в первые месяцы нового года инвалюты скорее будут терять, чем расти в стоимости.

 

Дорожающая нефть и потенциал максимально возможного падения доллара 

Комментируя декабрьский рост рубля, профессор Российской академии народного хозяйства Константин Корищенко, в 2002-2008 гг. работавший зампредом ЦБ РФ, в эфире радио «ВестиFM» заявил: «После кризиса 2015 года рубль сегодня находится в достаточно узком диапазоне от 55 руб. до 65 руб. А его колебания связаны либо с очередными политическими событиями, например, санкциями, либо отсутствием или наличием договоренностей между странами ОПЕК по нефти. В 2020 году рубль скорее будет укрепляться, чем ослабляться, но уровень ослабления доллара не превысит 55-56 руб.». 

Ранее г-н Корищенко заявлял СМИ, что рубль может рухнуть только в одном случае – если резко упадут цены на нефть, но это вряд ли случится. Правда, пока на рынке наблюдается прямо противоположная тенденция. По итогам декабря – несмотря на сезонное снижение потребления нефтепродуктов в Европе и Северной Америке и необычно теплую зиму, также сократившую спрос на углеводороды – на мировом рынке нефти наблюдался повышательный тренд. Причиной этого стал тот факт, что участники сделки ОПЕК+ (как члены этой организации, так и примкнувшие к ним страны, включая Россию) договорились 6 декабря 2019 г. в Вене о дополнительном снижении нефтедобычи на 500 тыс. баррелей в день. 

В результате с учетом предыдущих договоренностей общее сокращение добычи выросло до 1,7 млн барр. в сутки по сравнению с октябрем 2018 г. Кроме того, Саудовская Аравия добровольно взяла на себя обязательство сократить добычу еще на 400 тыс. барр. Как полагают эксперты, сделано это с целью создать для своей национальной нефтяной компании Saudi Aramco благоприятные условия для первичного размещения акций (IPO). Таким образом суммарное снижение нефтедобычи странами ОПЕК+ составило 2,1 млн барр. в сутки. Причем, сразу же после объявления об этом решении цены на нефть на нью-йоркской и лондонской биржах 6 декабря 2019 г. подскочили более чем на 2 %.

По оценке Управления по энергетической информации США (The U.S. Energy Information Administration), подъему нефтяных цен способствовала и относительно благоприятная макроэкономическая информация, обнародованная двумя крупнейшими экономиками мира. В частности, Бюро экономического анализа США опубликовало данные о небольшом ускорении роста американского ВВП с 2,0% (по итогам второго квартала 2019 г.) до 2,1%(по итогам третьего квартала 2019 г.). На эту позитивную новость в день ее публикации, то есть 27 ноября прошлого ода, американский индекс акций S&P 500 отреагировал ростом в 2,7%. В свою очередь, в Китае был обнародован так называемый индекс менеджеров по закупкам (PMI), выросший с 51,7 по итогам октября до 51,8 по итогам ноября, достигнув тем самым своего максимального уровня после 2016 г. 

В результате с конца ноября по конец декабря цена на нефть марки Брент выросла с 63,20 долл. до 69,26 долл. за барр., то есть на 7,1%. При этом своего локального максимума цена на нефть по итогам последнего месяца достигла 19 декабря, поднявшись до 69,7 долл. за баррель. В то время как на уровне локального минимума цена на нефть находилась 3 декабря 2019 г., то есть в канун Венского саммита ОПЕК, когда она равнялась 62,95 долл. за барр.

Судя по графику на рис. 1, цены на нефть марки Брент в конце ноября колебались в пределах 63,0 – 65,0 долл. за барр., а к концу декабря 2019 года уже в диапазоне 68,0 – 69,5 долл. за барр., то есть оказались в рамках краткосрочного интервального прогноза, построенного с лагом в один торговый день. На рис. 1 нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены на графике красным цветом.

Подешевеет ли в январе доллар

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Брент по данным The U.S. Energy Information Administration

При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса нефти показывает, что ее декабрьский тренд может быть описан следующей формулой: 

Y = 63,505 долл. + 0,313 долл. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с 28 ноября 2019 г.=1. 

Иначе говоря, с конца ноября и до конца декабря 2019 г. цена на нефть марки Брент в среднем по итогам торгового дня повышалась на 0,313 цента при расчетном исходном уровне, равном 63,50 долл. за баррель. Таким образом на рынке нефти в минувшем месяце наблюдался повышательный тренд. Причем, судя по коэффициенту детерминации, этот тренд оказался довольно сильным, поскольку его уравнением объясняется 81,1 % динамики цен на нефть. 

Сохранится ли этот повышательный тренд на рынке нефти в январе? Во-первых, в пользу этого говорит тот факт, что ограничения на нефтедобычу, установленные странами ОПЕК+ 6 декабря 2019 г. будут действовать, по меньшей мере, до 31 марта 2020 г. Во-вторых, американские санкции, наложенные на таких крупнейших нефтедобытчиков, как Иран и Венесуэла, продолжают создавать определенный дисбаланс между спросом и предложением на рынке нефти, что также толкает цены вверх. В результате на мировом рынке происходит вытеснение иранской и венесуэльской нефти более дорогой американской сланцевой, уровень безубыточности которой, согласно данным S&P Global Platts, в настоящее время составляет 45 долл. за барр. 

По данным Управления по энергетической информации США, доля американского нефтяного экспорта в совокупном импорте европейских стран – членов ОЭСР к августу 2019 г. выросла на 5,7 процентных пункта по сравнению с его средним уровнем за 2015-2018 гг., в то время как аналогичная доля иранского экспорта упала на 4,0% процентных пункта. При этом в сентябре 2019 г. впервые после 1973 г. экспорт нефти из США превысил объем ее импорта в эту страну.

Вместе с тем, вполне вероятно, что после своего резкого декабрьского подъема цены на нефть в январе могут относительно стабилизироваться до конца первого квартала 2020 г., когда страны ОПЕК + планируют провести внеочередной саммит, на котором вновь рассмотрят вопрос о продлении ограничений на нефтедобычу. В целом же по итогам 2020 года, согласно прогнозам Управления по энергетической информации США, среднегодовая цена на нефть марки Брент может снизиться с 63.93 долл. до 60.51 долл. за баррель.

Сезонный фактор в январе также может сыграть на понижение, либо, по меньшей мере, способствовать временной стабилизации цен на нефть. По нашим оценкам, сделанным на основе данных по ежемесячным ценам на нефть за период с начала 1999 г. по декабрь 2019 г., сезонный фактор обычно способствовал в январе падению цен на нефть в среднем на – 6,07 %. В целом же за последние 20 лет сезонный фактор в январе в 55,9 % случаях приводил к снижению цен на нефть, а в 44,1 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд. 

Теперь посмотрим, как рост цены на нефть повлиял в декабре на динамику курсов семи ведущих валют. Судя по величине коэффициента корреляции, рост цен на нефть в декабре отрицательно повлиял на динамику этих валют. По итогам последнего месяца, уровень отрицательной корреляции между колебаниями цен на нефть и курсов доллара США, евро, йены, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского и австралийского доллара оказался весьма высоким, составив, соответственно – 0,890, – 0,870, – 0,880, – 0,742, – 0,854, – 0,810 и – 0,919 (при этом максимально высокая положительная корреляция равна 1, а максимально отрицательная =-1). 

Судя по таблице № 1, в целом за декабрь меньше всего просел курс австралийского доллара, считающийся сырьевой валютой – на 0,39 %. А больше всего в минувшем месяце упал курс доллара США, в ноябре оказавшегося лидером роста (тогда он подорожал на 0,48%) – на 3,40 %. По итогам минувшего месяца отрицательная доходность получена и всем остальным валютам. При этом йена, фунт стерлингов, канадский доллар, евро и швейцарский франк упали, соответственно, – на 3,08%, 1,90%, 1,82%, 1,71%, и 0,89%. При этом индексы долгосрочной и краткосрочной силы тренда за декабрь по всем валютам оказались отрицательными, в то время как индексы краткосрочной силы тренда за ноябрь по доллару США, фунту стерлингов и йене были положительными (для справки заметим, что индекс максимально высокого положительного тренда = 100%, а максимально отрицательного = -100%).

 

Таблица № 1 «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим мировым валютам за декабрь 2019 года»

ВалютыДоллар СШАЕвроЙенаФунт стерлинговШвейцарский франкКанадский долларАвстралийский доллар
Доходность за последний месяц, в %– 3,40– 1,71– 3,08– 1,90– 0,89– 1,82– 0,39
Индекс долгосрочной силы тренда за последний месяц, в %– 71,15– 91,18– 19,40– 69,36– 41,17– 56,57– 95,55
Индекс долгосрочной силы тренда за предпоследний месяц, в %– 72,21– 91,21– 5,22– 80,42– 50,72– 58,28– 95,93
Индекс краткосрочной силы тренда за последний месяц, в %– 96,90– 94,35– 94,09– 88,10– 90,82– 91,91– 81,04
Индекс краткосрочной силы за предпоследний месяц, в % 48,79– 31,04 7,64 46,75– 19,42– 55,64– 81,00
Стандартное отклонение за последний месяц, в руб. 0,81 0,82 0,92 1,41 0,60 0,46 0,34
Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в руб. 0,24 0,28 0,27 0,43 0,30 0,21 0,27

Источник: расчеты автора по данным Банка России

 

Прогнозируемая доходность мировых валют на конец января 2020 г.

Теперь давайте посмотрим, каким будут курсы ведущих мировых валют на конец января 2020 года, а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения валюты воспользуемся статистической базой данных Центробанка РФ за период с начала 1999 года по декабрь 2019 года о росте или снижении официального курса российской валюты по сравнению с ее предыдущим уровнем. При этом будем строить прогнозы с опережением в один, два, три торговых дня … и так далее вплоть до торгового дня конца месяца. 

Для прогнозирования будем использовать статистику по разнице между текущим и предыдущим курсами валют по каждому временному интервалу. Поскольку объем расчетов из-за такого подхода к прогнозированию резко возрастает, то для решения этой задачи будем применять язык программирования R. Заметим также, что методика расчетов построена такими образом, что прогнозируемый курс валюты должен с 95% уровнем надежности оказаться в рамках нижней и верхней границ интервальных прогнозов.

Сводная информация по прогнозируемому курсу семи валют на конец января 2020 г. представлена в таблице № 2. Согласно полученным интервальным прогнозам, доходность доллара США в конце января (по сравнению с концом декабря) может оказаться в диапазоне от – 4,48 % до 7,05 %, евро – от – 4,91 % до 7,31 %, йены – от – 5,73 % до 7,15 %, фунта стерлингов – от – 6,48 % до 6,69 %, швейцарского франка – от – 4,88 % до 7,10 %, канадского доллара – от – 4,13 % до 6,75 %, австралийского доллара – от – 4,83 % до 6,54 %. При этом вероятность того, что прогнозируемые убытки, либо доходы по курсам этих валют окажутся ниже или выше этих цифр, составляет лишь 5%.

Таблица № 2 «Ожидаемая доходность на конец января 2020 года»

Валюты Доллар СШАЕвроЙена Фунт стерлинговШвейцарский франк Канадский долларАвстралийский доллар 
Точечный прогноз, в руб.  62,7007 70,1746 57,1062 81,2318 64,3093 47,9795 43,6291
Нижняя граница прогноза, в руб. 59,1340 65,9388 53,4529 75,8861 60,4981 45,4032 41,1690
Верхняя граница прогноза, в руб.  66,2673 74,4103 60,7595 86,5775 68,1205 50,5557 46,0891
Доходность по точечному прогнозу, в %  1,28 1,20 0,71 0,11 1,11 1,31 0,85
Доходность по нижней границе прогноза, в % – 4,48– 4,91– 5,73– 6,48– 4,88– 4,13– 4,83
Доходность по верхней границе прогноза, в % 7,05 7,31 7,15 6,69 7,10 6,75 6,54

Источник: расчеты автора по данным Банка России

 

Прогнозы по курсу доллара США

Судя по графику на рис. 2, курс доллара США, согласно нашему прогнозу, составленному в конце ноября, в течение всего декабря 2019 года оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом (см. публикацию «Доллар и евро в канун Нового Года» – https://www.finversia.ru/publication/dollar-i-evro-v-kanun-novogo-goda-67161) нижняя граница курса доллара США в конце декабря 2019 г. не должна была быть ниже 61,0214 руб., а верхняя граница – не выше 69,0976 руб., в то время как фактически официальный курс американского доллара оказался равен 61,9057 руб. 

При этом в ходе последнего месяца курс доллара США достиг своего локального максимума 05.12.2019 г., когда он равнялся 64,4097 руб., а до своего локального минимума упал 26.12.2019 г., когда его курс равнялся 61,7164 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Подешевеет ли в январе доллар

Рис. 2. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза 

В течение декабря курс доллара США упал с 64,4097 руб. до 61,9057 руб. или на 3,4 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его декабрьский тренд может быть описан следующей формулой: 

Y = 64,2543 руб. – 0,1329 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня декабря 2019 г.=1. 

Иначе говоря, в течение декабря 2019 г. курс доллара США в среднем ежедневно понижался на 1,5 13,3 коп. при расчетном исходном уровне, равном 64,2543 руб. Таким образом по этой валюте в минувшем месяце наблюдался понижательный тренд. При этом в связи с высоким коэффициентом детерминации (уравнением тренда объясняется 93,89 % динамики курса валюты) этот тренд следует считать сильным. 

Сохранится ли этот понижательный тренд в январе? Вероятность сохранения этого тренда зависит как от сохранения на рынке нефти повышательного тренда, так и от объемов конвертации валюты в рубли, которые необходимы российским экспортерам в январе для налоговых выплат. Вместе с тем анализ данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по декабрь 2019 г., свидетельствует о том, что сезонный фактор способствовал в январе росту курса доллара в среднем на 3,36 %. А в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в январе в 58,6 % случаях приводил к росту курса доллара США, а в 41,4 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс доллара США на конец января т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения доллара США воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по декабрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 3. Согласно точечному прогнозу курс доллара на 31 января т. г. будет равен 62,7007 руб., а в соответствии с более надежным интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 59,134 руб., верхняя – 66,2673 руб. 

В то время как 1 января 2020 г., согласно точечному прогнозу, курс доллара США будет равен 61,9313 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 61,2035 руб., а верхняя – 62,6591 руб. При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 1 января 2020 г. равен 1,4556 руб., а для 31.01.2020 г.– 7,1333 руб.

 

Таблица № 3 «Прогноз по курсу доллара США на январь 2020 года, в руб.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
1 янв. 20 61,2035 61,9313 62,6591
10.янв.20 г. 60,8455 61,9275 63,0095
11.янв.20 г. 60,6372 61,9724 63,3075
14.янв.20 г. 60,4873 62,0107 63,5341
15.янв.20 г. 60,3741 62,0515 63,7289
16.янв.20 г. 60,2260 62,1020 63,9779
17.янв.20 г. 60,1750 62,1830 64,1909
18.янв.20 г. 59,9891 62,2349 64,4807
21.янв.20 г. 59,8744 62,2513 64,6282
22.янв.20 г. 59,7748 62,3254 64,8760
23.янв.20 г. 59,5230 62,3230 65,1230
24.янв.20 г. 59,4948 62,4562 65,4176
25.янв.20 г. 59,4660 62,4725 65,4789
28.янв.20 г. 59,3657 62,5335 65,7013
29.янв.20 г. 59,3422 62,5733 65,8043
30.янв.20 г. 59,1831 62,6151 66,0470
31.янв.20 г. 59,1340 62,7007 66,2673

Источник: расчеты автора по данным Банка России 

 

Прогнозы по курсу евро

Судя по графику на рис. 3, курс евро в течение всего декабря 2019 г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса евро должна была в конце декабря 2019 г. быть не ниже 67,3209 руб. и не выше 76,8743 руб., в то время как фактически официальный курс евро оказался равен 69,3406 руб.

При этом в ходе минувшего месяца курс евро достиг своего локального максимума 05.12.2019 г., когда он равнялся 71,1086 руб., а до своего локального минимума упал 21.12.2019 г., когда его курс равнялся 69,378 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Подешевеет ли в январе доллар

Рис. 3. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза 

В течение декабря т. г. курс евро упал с 70,9730 руб. до 69,3406 руб. или на 1,7 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса евро показывает, что его декабрьский тренд может быть описан следующей формулой: 

Y = 71,2155 руб. – 0,1312 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня декабря т. г.=1. 

Иначе говоря, в течение декабря т. г. курс евро в среднем ежедневно снижался на 13,1 коп. при расчетном исходном уровне, равном 71,22 руб. Таким образом по этой валюте в минувшем месяце наблюдался понижательный тренд. При этом коэффициентом детерминации объясняется 89,0 % динамики курса валюты, в связи с чем этот тренд можно считать сильным. 

Сохранится ли этот понижательный тренд в январе? Вероятность сохранения этого тренда зависит как от сохранения на рынке нефти повышательного тренда, так и от объемов конвертации валюты в рубли, которые необходимы российским экспортерам в январе для налоговых выплат. Вместе с тем анализ данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по декабрь 2019 г., свидетельствует о том, что сезонный фактор способствовал в январе росту курса евро в среднем на 3,11 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в январе в 51,5 % случаях приводил к росту курса евро, а в 48,5 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс евро на 31 января 2020 г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения евро воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по декабрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 4, из которой следует, что согласно точечному прогнозу курс евро на 31.01.2020 г. будет равен 70,1746 руб. В соответствии с более надежным интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса евро составит 65,9388 руб., а верхняя – 74,4103 руб. 

В то время как на 01.01.2020 г., согласно точечному прогнозу, курс евро будет равен 69,3907 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса евро составит 68,5357 руб., верхняя – 70,2456 руб. 

При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 01.01.2020 г. равен 1,7099 руб., а для 31.01.2020 г.– 8,4715 руб.

 

Таблица № 4 «Прогноз по курсу евро на январь 2020 года, в руб.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
01.янв.20 г. 68,5357 69,3907 70,2456
10.янв.20 г. 68,1689 69,3988 70,6287
11.янв.20 г. 67,9055 69,4382 70,9709
14.янв.20 г. 67,8075 69,5280 71,2484
15.янв.20 г. 67,6361 69,5738 71,5114
16.янв.20 г. 67,3757 69,5597 71,7436
17.янв.20 г. 67,1528 69,6222 72,0916
18.янв.20 г. 67,0706 69,6835 72,2964
21.янв.20 г. 66,9575 69,7249 72,4922
22.янв.20 г. 66,8546 69,8486 72,8425
23.янв.20 г. 66,6576 69,8077 72,9577
24.янв.20 г. 66,4382 69,8017 73,1652
25.янв.20 г. 66,4546 69,8973 73,3399
28.янв.20 г. 66,3585 69,9325 73,5065
29.янв.20 г. 66,1440 69,8967 73,6494
30.янв.20 г. 66,1374 70,0496 73,9617
31.янв.20 г. 65,9388 70,1746 74,4103

Источник: расчеты автора по данным Банка России 

 

Прогнозы по курсу йены

Судя по графику на рис. 4, курс йены в течение всего декабря т. г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса йены должна была в конце декабря 2019 г. быть не ниже 55,2899 руб., а верхняя граница – не выше 63,4849 руб., ну а фактически официальный курс йены оказался равен 56,7032 руб.

При этом в ходе минувшего месяца курс йены достиг своего локального максимума 05.12.2019 г., когда он равнялся 59,1739 руб., а до своего локального минимума японская валюта упала 21.12.2019 г., когда ее курс равнялся 57,0596 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Подешевеет ли в январе доллар

Рис. 4. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза 

В течение декабря 2019 г. курс йены упал с 58,7385 руб. до 56,7032 руб. или на 3,1%. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса йены показывает, что ее декабрьский тренд может быть описан следующей формулой: 

Y = 59,1343 руб. – 0,1469 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня декабря 2019 г.=1. 

Судя по уравнению, в течение декабря 2019 г. курс йены в среднем ежедневно понижался на 14,7 коп. при расчетном исходном уровне, равном 59,13 руб. Таким образом, согласно нашей формуле, по йене в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. При этом коэффициент детерминации оказался равен 88,5 %, что говорит о том, что этот тренд был сильным.

Сохранится ли этот понижательный тренд в январе? Вероятность сохранения этого тренда зависит как от сохранения на рынке нефти повышательного тренда, так и от объемов конвертации валюты в рубли, которые необходимы российским экспортерам в январе для налоговых выплат. Вместе с тем анализ данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по декабрь 2019 г., свидетельствует о том, что сезонный фактор способствовал в январе росту курса йены в среднем на 3,44 %. Причем, в целом за весь 20-летний период сезонный фактор в январе в 56,9 % случаях приводил к росту курса йены, а в 43,1 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс йены на 31 января 2020 г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения йены воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по декабрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, составленный с помощью языка R, размещены в таблице № 5, из которой следует, что согласно точечному прогнозу курс йены на 31 января 2020 г. будет равен 57,1062 руб. В соответствии с интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса йены составит 53,4529 руб., а верхняя – 60,7595 руб. 

В то время как 01.01.2020 г., согласно точечному прогнозу, курс йены будет равен 56,7562 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса йены составит 55,9039 руб., верхняя – 57,6084 руб. 

При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи роста неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 01.01.2020 г. равен 1,7045 руб., а для 31 января 2020 г. 7,3066 руб. 

 

Таблица № 5 «Прогноз по курсу йены на январь 2020 года, в руб.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
01.янв.20 г. 55,9039 56,7562 57,6084
10.янв.20 г. 55,5901 56,7777 57,9653
11.янв.20 г. 55,3453 56,8161 58,2868
14.янв.20 г. 55,1287 56,8098 58,4908
15.янв.20 г. 54,9640 56,8592 58,7544
16.янв.20 г. 54,8042 56,8756 58,9470
17.янв.20 г. 54,6584 56,9127 59,1670
18.янв.20 г. 54,5378 56,9449 59,3519
21.янв.20 г. 54,4169 56,9828 59,5487
22.янв.20 г. 54,3659 57,0133 59,6607
23.янв.20 г. 54,1741 57,0483 59,9224
24.янв.20 г. 54,0577 57,0960 60,1343
25.янв.20 г. 53,9319 57,0751 60,2182
28.янв.20 г. 53,8328 57,1529 60,4729
29.янв.20 г. 53,7529 57,1617 60,5705
30.янв.20 г. 53,6332 57,1176 60,6019
31.янв.20 г. 53,4529 57,1062 60,7595

Источник: расчеты автора по данным Банка России

 

Прогнозы по курсу фунта стерлингов

Судя по графику на рис. 5, курс фунта стерлингов в течение всего декабря 2019 г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса фунта стерлингов должна была в конце декабря 2019 г. быть не ниже 76,695 руб. и не выше 89,9617 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 81,146 руб.

При этом в ходе минувшего месяца курс фунта стерлингов достиг своего локального максимума 17.12.2019 г., когда он равнялся 83,9969 руб., а до своего локального минимума упал 21.12.2019 г., когда его курс равнялся 81,2977 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Подешевеет ли в январе доллар

Рис. 5. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза 

В течение декабря 2019 г. курс фунта стерлингов упал с 83.2238 руб. до 81.146 руб. или на 1.90%. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса фунта показывает, что его декабрьский тренд может быть описан следующей формулой: 

Y = 84,6263 руб. – 0,2104 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня декабря 2019 г.=1. 

Таким образом в течение декабря 2019 г. курс фунта стерлингов в среднем ежедневно понижался на 21,0 коп. при расчетном исходном уровне, равном 84,63 руб. При этом у данного уравнения оказался довольно высокий коэффициентом детерминации (уравнением тренда объясняется 77,6 % динамики курса валюты), поэтому этот понижательный тренд можно считать сильным. 

Сохранится ли этот понижательный тренд в январе? Вероятность сохранения этого тренда зависит как от сохранения на рынке нефти повышательного тренда, так и от объемов конвертации валюты в рубли, которые необходимы российским экспортерам в январе для налоговых выплат. Вместе с тем анализ данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по декабрь 2019 г., свидетельствует о том, что сезонный фактор способствовал в январе росту курса фунта стерлингов в среднем на 3,19 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в январе в 58,0 % случаях приводил к росту курса фунта стерлингов, а в 42,0 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс британского фунта на конец января, а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения фунта воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по декабрь 2019 года. 

Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 6, из которой следует, что 31 января 2020 г., согласно точечному прогнозу, курс фунта стерлингов будет равен 81,2318 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница его курса составит 75,8861 руб., верхняя – 86,5775 руб. 

При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 1 января 2020 г. равен 2,1611 руб., а для 31 января 2020 г. – 10,6914 руб. 

 

Таблица № 6 «Прогноз по курсу фунта стерлингов на январь 2020 года, в руб.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
01.янв.20 г. 80,0997 81,1803 82,2608
10.янв.20 г. 79,5348 81,1611 82,7873
11.янв.20 г. 79,2435 81,2441 83,2447
14.янв.20 г. 78,8660 81,1900 83,5140
15.янв.20 г. 78,5786 81,2284 83,8782
16.янв.20 г. 78,3868 81,2640 84,1412
17.янв.20 г. 78,1135 81,3190 84,5244
18.янв.20 г. 77,8633 81,3099 84,7564
21.янв.20 г. 77,6770 81,2757 84,8743
22.янв.20 г. 77,4447 81,3009 85,1571
23.янв.20 г. 77,2738 81,2987 85,3235
24.янв.20 г. 77,0228 81,1670 85,3111
25.янв.20 г. 76,9515 81,3302 85,7088
28.янв.20 г. 76,6696 81,3048 85,9399
29.янв.20 г. 76,4812 81,2658 86,0503
30.янв.20 г. 76,1528 81,2060 86,2592
31.янв.20 г. 75,8861 81,2318 86,5775

Источник: расчеты автора по данным Банка России

 

Прогнозы по курсу швейцарского франка

Судя по графику на рис. 6, курс швейцарского франка в течение всего декабря 2019 г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса швейцарского франка должна была в конце декабря 2019 г. быть не ниже 61,1644 руб. и не выше 70,1055 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 63,6039 руб.

При этом в ходе последнего месяца курс франка достиг своего локального максимума 05.12.2019 г., когда он равнялся 65,0997 руб., а до своего локального минимума упал 18.12.2019 г., когда его курс равнялся 63,5882 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Подешевеет ли в январе доллар

Рис. 6. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза 

В течение декабря 2019 г. курс швейцарского франка упал с 64,5690 руб. до 64,1780 руб. или на 0,61%. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса франка показывает, что его декабрьский тренд может быть описан следующей формулой: 

Y = 64,9050 руб. – 0,0922 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня декабря 2019 г.=1. 

Иначе говоря, в течение декабря 2019 г. курс швейцарского франка в среднем ежедневно снижался на 9,2 коп. при расчетном исходном уровне, равном 64,91 руб. Таким образом по этой валюте в минувшем месяце наблюдался понижательный тренд. Причем, согласно полученному коэффициенту детерминации, этим уравнением регрессии объясняется 82,5 % динамики курса валюты, то есть этот тренд следует считать сильным.

Сохранится ли этот понижательный тренд в январе? Вероятность сохранения этого тренда зависит как от сохранения на рынке нефти повышательного тренда, так и от объемов конвертации валюты в рубли, которые необходимы российским экспортерам в январе для налоговых выплат. Вместе с тем анализ данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по декабрь 2019 г., свидетельствует о том, что сезонный фактор способствовал в январе росту курса швейцарского франка в среднем на 3,42 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в январе в 51,4 % случаях приводил к росту курса швейцарского франка, а в 48,6 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс швейцарского франка на конец января, а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения франка воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по декабрь 2019 года. 

Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 7, из которой следует, что согласно точечному прогнозу курс швейцарского франка 31 января 2020 г. будет равен 64,3093 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса франка составит 60,4981 руб., верхняя – 68,1205 руб. 

При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 1 января 2020 г. равен 1,6314 руб., а для 31 января 2020 г. – 7,6224 руб.

 

Таблица № 7 «Прогноз по курсу швейцарского франка на январь 2020 года, в руб.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
01.янв.20 г. 62,8427 63,6584 64,4741
10.янв.20 г. 62,4571 63,6108 64,7645
11.янв.20 г. 62,2641 63,6607 65,0573
14.янв.20 г. 62,1031 63,7165 65,3298
15.янв.20 г. 61,9665 63,7808 65,5951
16.янв.20 г. 61,7815 63,7909 65,8002
17.янв.20 г. 61,5848 63,8577 66,1305
18.янв.20 г. 61,5125 63,9390 66,3655
21.янв.20 г. 61,3452 63,9326 66,5200
22.янв.20 г. 61,2161 63,9894 66,7626
23.янв.20 г. 61,0499 63,9437 66,8374
24.янв.20 г. 60,9582 63,9942 67,0302
25.янв.20 г. 60,7919 63,9754 67,1588
28.янв.20 г. 60,7295 64,0499 67,3702
29.янв.20 г. 60,6199 64,0912 67,5624
30.янв.20 г. 60,5745 64,2211 67,8677
31.янв.20 г. 60,4981 64,3093 68,1205

Источник: расчеты автора по данным Банка России

 

Прогнозы по курсу канадского доллара 

Судя по графику на рис. 7, курс канадского доллара в течение всего декабря 2019 г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса канадского доллара должна была в конце декабря 2019 г. быть не ниже 46,0733 руб. и не выше 51,8828 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 47,3611 руб. 

При этом в ходе минувшего месяца курс канадского доллара достиг своего локального максимума 3 декабря 2019 г., когда он равнялся 48,4940 руб., а до своего локального минимума упал 26 декабря, когда его курс равнялся 46,8791 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Подешевеет ли в январе доллар

Рис. 7. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза 

В течение декабря 2019 г. курс канадского доллара упал с 48,4940 руб. до 47,3611 руб. или на – 1,82 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его декабрьский тренд может быть описан следующей формулой: 

Y = 48,4634 руб. – 0,0722 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня декабря 2019 г.=1. 

Иначе говоря, в течение декабря 2019 г. курс канадского доллара в среднем ежедневно снижался на 7,2 коп. при расчетном исходном уровне, равном 48,4634 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. При этом с учетом коэффициента детерминации (уравнением тренда объясняется 84,5 % динамики курса валюты) этот тренд можно считать сильным. 

Сохранится ли этот понижательный тренд в январе? Вероятность сохранения этого тренда зависит как от сохранения на рынке нефти повышательного тренда, так и от объемов конвертации валюты в рубли, которые необходимы российским экспортерам в январе для налоговых выплат. Вместе с тем анализ данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по декабрь 2019 г., свидетельствует о том, что сезонный фактор способствовал в январе росту курса канадского доллара среднем на 2,22 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в январе в 51,2 % случаях приводил к росту курса канадского доллара, а в 48,8 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс канадского доллара на конец января, а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или его падения воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по декабрь 2019 года. 

Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 8, из которой следует, что 31 января 2020 г., согласно точечному прогнозу, курс канадского доллара будет равен 47,9795 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница его курса составит 45,4032 руб., а верхняя – 50,5557 руб. 

При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 1 января 2020 г. равен 1,0509 руб., а для 31. января 2020 г. – 5,1525 руб.

 

Таблица № 8 «Прогноз по курсу канадского доллара на январь 2020 года, в руб.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
01.янв.20 г. 46,8528 47,3783 47,9037
10.янв.20 г. 46,6619 47,4152 48,1685
11.янв.20 г. 46,5303 47,4394 48,3484
14.янв.20 г. 46,4155 47,4681 48,5206
15.янв.20 г. 46,2908 47,4828 48,6747
16.янв.20 г. 46,1628 47,4947 48,8265
17.янв.20 г. 46,0804 47,5081 48,9358
18.янв.20 г. 46,0013 47,5615 49,1217
21.янв.20 г. 45,9076 47,6093 49,3109
22.янв.20 г. 45,8108 47,6051 49,3994
23.янв.20 г. 45,7126 47,6592 49,6058
24.янв.20 г. 45,5799 47,6368 49,6936
25.янв.20 г. 45,5549 47,7003 49,8456
28.янв.20 г. 45,5286 47,7885 50,0484
29.янв.20 г. 45,4988 47,8710 50,2432
30.янв.20 г. 45,4656 47,9411 50,4165
31.янв.20 г. 45,4032 47,9795 50,5557

Источник: расчеты автора по данным Банка России

 

Прогнозы по курсу австралийского доллара 

Судя по графику на рис. 8, курс австралийского доллара в течение всего декабря 2019 г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса австралийского доллара должна была в конце декабря 2019 г. быть не ниже 41,3852 руб. и не выше 47,2035 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 43,2597 руб. 

При этом в ходе последнего месяца курс австралийского доллара достиг своего локального максимума 04.12.2019 г., когда он равнялся 43,9167 руб., а до своего локального минимума упал 26.12.2019 г., когда его курс равнялся 42,7201 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Подешевеет ли в январе доллар

Рис. 8. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза 

В течение декабря 2019 г. курс австралийского доллара упал с 43,6698 руб. до 43,2597 руб. или на 0,39 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его декабрьский тренд может быть описан следующей формулой: 

Y = 43,7367 руб. – 0,0470 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня декабря 2019 г.=1. 

Иначе говоря, в течение декабря 2019 г. курс австралийского доллара в среднем ежедневно снижался на 4,7 коп. при расчетном исходном уровне, равном 43,7367 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. Причем, коэффициент детерминации по тренду австралийского доллара оказался достаточно высоким – уравнением тренда объясняется 65,7 % динамики курса валюты, то есть по силе этот тренд можно считать средним. 

Сохранится ли этот понижательный тренд в январе? Вероятность сохранения этого тренда зависит как от сохранения на рынке нефти повышательного тренда, так и от объемов конвертации валюты в рубли, которые необходимы российским экспортерам в январе для налоговых выплат. Вместе с тем анализ данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по декабрь 2019 г., свидетельствует о том, что сезонный фактор способствовал в январе росту курса австралийского доллара в среднем на 2,66 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в январе в 53,6 % случаях приводил к росту курса австралийского доллара, а в 46,4 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс австралийского доллара на конец января, а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения австралийского доллара воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по декабрь 2019 года. 

Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 9, из которой следует, что 31 января 2020 г., согласно точечному прогнозу, курс австралийского доллара будет равен 43,6291 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница его курса составит 41,169 руб., а верхняя – 46,0891 руб. 

При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза по австралийскому доллару (разница между верхней и нижней его границей) для 1 января 2020 г. составит 1,0340 руб., а для 31 января 2020 г. 4,9201 руб. 

 

Таблица № 9 «Прогноз по курсу австралийского доллара на январь 2020 года, в руб.»

Дни торговНижняя граница прогнозТочечный прогнозВерхняя граница прогноза
01.янв.20 г. 42,7448 43,2618 43,7788
10.янв.20 г. 42,4913 43,2504 44,0095
11.янв.20 г. 42,3555 43,2590 44,1624
14.янв.20 г. 42,2327 43,3017 44,3706
15.янв.20 г. 42,1256 43,3076 44,4896
16.янв.20 г. 42,0582 43,3253 44,5924
17.янв.20 г. 41,9535 43,3549 44,7562
18.янв.20 г. 41,7770 43,3438 44,9105
21.янв.20 г. 41,7180 43,4116 45,1052
22.янв.20 г. 41,6322 43,4518 45,2714
23.янв.20 г. 41,5402 43,4227 45,3052
24.янв.20 г. 41,4611 43,4621 45,4631
25.янв.20 г. 41,4640 43,5283 45,5926
28.янв.20 г. 41,4340 43,5475 45,6610
29.янв.20 г. 41,3164 43,5742 45,8320
30.янв.20 г. 41,2432 43,6310 46,0187
31.янв.20 г. 41,1690 43,6291 46,0891

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Владимир Брюков, эксперт xCritical.